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国信证券--计算机行业2019年报点评暨五月投资策略:新基建下的利好——IDC和网络可视化【行业研究】

2020/5/20 22:57:23发布4次查看

【研究报告内容摘要】
2019年计算机行业稳步成长,2020年一季报受疫情影响较大。
计算机行业2019年营收增速的中位数为15.01%,同比下滑0.43个百分点;2019年扣非归母净利润增速的中位数为8.43%,同比上升2.51个百分点。2020年q1单季营业收入增速的中位数为-15.06%,一季度在疫情影响下,行业短期下滑较大,预期二季度将逐步恢复。
各细分板块持续成长,一季度医疗it和云计算表现较好。
2019年计算机细分领域各龙头企业均有较好的业绩增长。2020年一季度受困于疫情,主要板块均有较大下滑。但另一面,疫情也再次暴露了我国医疗it的薄弱,青海医保it大单的落地也开启新一轮景气周期;全民在线办公的状态也加速了云计算的发展。一季度医疗it和云计算行业整体表现优于其他行业。
新基建推动,多重因素利好idc产业。
政策层面,疫情的持续影响,让新基建成为经济发展和转型的重点,加大5g、数据中心等数字资产投资成为新的指引。资金层面,reits的推出,也鼓励了信息网络等新型基础设施,给重资产的idc产业提供了新的融资渠道,有望加速行业发展。指标层面,上海计划明年一季度前新增6万个机架,一线城市idc资源释放提供了重要信号。idc行业门槛进一步提高,pue要求不超过1.3;本次上海新增机架,也再次强调“绿色集约”,对idc厂商提出了较高的技术实力要求。因此,我们重点推荐手握核心资源的idc龙头宝信软件。
5g建设提速,网络可视化行业有望触底反弹。
2019年三大运营商资本开支增速近年来首次转正,2020年三大运营商计划资本开支增速达到12%,其中5g投入各家均有数倍增长,计划总投资额超过1800亿。2019年运营商在着手网络升级的情况下,网络可视化项目被延后,行业也是低点。2020年5g大力开建有望同步带动网络可视化项目建设,同时流量的持续增长也会带来新的需求,网络可视化行业也将大幅受益。同时,19年底移动集采为今年业绩回暖打下基础,运营商集采趋势下,实力较强的厂商有望收获更多市场份额。因此,我们重点推荐网络可视化龙头恒为科技。
风险提示。
疫情控制速度低于预期;经济下行压力可能影响it投资增速。

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